376、皆大欢喜（求月票）

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的利益。

　　谈判持续了三天，最终在马雲团队的让步下，达成了一致。

　　马雲团队把阿狸的投前估值，从27.4亿美元下调至25亿美金。

　　融资12.9亿美金，其中，雅虎中国作价5亿美金，淘宝股权作价3.6亿美金，现金部分4.3亿美金。

　　雅虎方面付出的代价，雅虎中国，3.6亿美金收购软银手中的淘宝股权，另外还需要向淘宝注资1.254亿美元现金。

　　和原来的方案相比，几乎没什么变化，唯一不同的就是现金出资部分。

　　原先需要出资2.2亿美元现金，现在少了将近1亿美元。

　　并且雅虎仍旧持有阿狸26%股权，对此，杨致远很满意。

　　软银方面的方案，和之前的没有变化。

　　还是3.6亿美金卖掉淘宝股权给雅虎，然后软银出资1.78亿美金收购10.33%老股，把股权增持至30.33%。

　　接着阿狸D轮融资会增发新股给雅虎、远景资本，软银的30.33%股权，会再次稀释为20%。

　　一增一减，打回原形。

　　远景资本需要先出资3.92亿美金，收购外部股东22.67%老股。

　　这一点，和之前方案一致。

　　但注入阿狸的资金，相比之前方案，少了三千多万美元。

　　之前需要再向阿狸注入现金3.35亿美元，现在变成了3.046亿美元。

　　同时，持股还是23%，维持不变。

　　收获没有雅虎大，但夏景行也基本满意了。

　　毕竟之前的方案，雅虎的确太冤大头。

　　马雲团队和之前方案一样，还是持股31%不变。

　　另外，雅虎中国还是会注入阿狸体系，淘宝股权也会回收，变成阿狸的全资子公司。

　　主要变化，体现在估值上面，投前、投后估值都比先前要少两亿多美金。

　　但估值有时，其实不那么重要，特别是跟“里子”相比的时候。

　　现金部分，之前方案是5.55亿美元，现在变成了4.3亿美元，差距也不是很大。

　　最开始，马雲团队和雅虎、软银谈判的时候，两方合计要持股69%，同样只给他们团队留下31%股权。

　　而且当时的方案，除了把雅虎中国、淘宝股权注入阿狸外，就只再向阿狸注入2.5亿美元现金。

　　但因为夏景行的出现，阿狸在出让同等多的股权条件下，足足多融资了1.8亿美元现金。

　　对此，杰克马没有任何不满意的。

　　这也是他们团队在谈判僵持的时候，大度让步的原因。

　　其实，这一切也出自蔡从信的算计。

　　故意先提出一个夸张的方案，然后阿狸管理层再大幅度让步，让远景资本、雅虎产生“赚了的感觉”，从而促进最终的交易。

　　总之，对于最终的方案，各方心里都有一杆秤，都觉得自己赚了。

　　算是一个皆大欢喜的结局！
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