754、不留后路

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　　“没问题！这单生意我们摩根士丹利接了。”

　　既然风险已经全部隔离出去了，麦晋桁觉得也没什么可担心的了，于是他不再犹豫，痛快的答应了合作。

　　贝兰克梵刚刚一直在旁边思考，没有插话。

　　此刻他盯着夏景行，“戴伦，合成CDO收益不算太高，不会是太畅销的产品，以你的资金量，足以撬动几百亿美金的CDS市场。

　　我可以肯定告诉你，我们卖不出去那么多。

　　你如果想大举做空次级债券，还得从市场上买入普通CDS。”

　　夏景行自然明白其中的逻辑，而且他也不打算全部押宝合成型CDO。

　　如果市场销售情况理想的话，他其实还是打算全部重仓合成型CDO的，因为有抵押物存在，但现实条件不允许。

　　这就迫使他想最大化程度牟利的话，还是得再买入一些在各大投行、对冲基金之间小范围流通的普通CDS。

　　普通CDS的盈利模式和合成型CDO稍微有些不一样。

　　后者有优质债券这个抵押物存在，不怕赖账。

　　而买入的普通CDS，如果由雷曼、AIG这些倒霉鬼提供的话，索赔是个问题。

　　实际上，除了索赔这条路以外，还有等CDS涨价卖出这个盈利模式。

　　只是这个盈利模式，利润不会特别大。

　　如果次级债大规模发生违约，相当于就是出险了，CDS的价值就会快速上升。

　　这个时候，可以等CDS提供者负责赔偿，也可以把CDS卖给一些需要避险的金融机构。

　　因为很多金融机构持有太多次贷债券资产，一旦出现了次贷危机，次贷债券评级下降，账面产生损失的时候，他们需要买入CDS来冲抵损失。

　　至于己方卖出的这些CDS，最终能不能拿到赔偿，这就不关夏景行的事了。

　　实际上，很多人都低估了次贷危机的波及程度，在寻求避险资产，大量买入CDS的时候，误判了形势，相信错了公司。

　　代价就是CDS的偿付率出了大问题！

　　总而言之就是，普通CDS也可以玩，就是操作难度比较大，对市场的把控、出售时机的拿捏，提出了更高的要求。

　　类似于击鼓传花，看传到谁的手中爆炸。

　　甚至雷

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